ČNB ponechává sazby beze změny, inflace mírně klesá
Bankovní rada České národní banky na zářijovém zasedání jednomyslně rozhodla ponechat dvoutýdenní repo sazbu na úrovni 3,50 %. Diskontní sazba zůstává na 2,50 %, lombardní sazba na 4,50 %. Všech sedm členů bankovní rady hlasovalo pro zachování sazeb.
Rozhodnutí vychází z letní (srpnové) makroekonomické prognózy a z vyhodnocení aktuálních dat. Měnová politika zůstává přísná s cílem udržet inflaci dlouhodobě poblíž 2% cíle. Ekonomika ve druhém čtvrtletí 2025 meziročně vzrostla o 2,6 %. Spotřeba domácností se zvýšila o 3,4 %, k čemuž přispěl rychlý růst nominálních mezd, který dosáhl 7,8 %.
Celková inflace klesla z 2,9 % v červnu na 2,5 % v srpnu. Jádrová inflace zůstává těsně pod 3 %, v srpnu činila 2,8 %. Zvýšený je zejména růst cen služeb a příspěvek cen nemovitostí k inflaci. ČNB očekává, že inflace po zbytek roku setrvá v horní polovině tolerančního pásma cíle.
Bankovní rada vyhodnotila rizika a nejistoty výhledu inflace jako převážně proinflační. Mezi hlavní faktory patří růst cen potravin a setrvačnost zvýšeného růstu cen služeb včetně imputovaného nájemného, oživení úvěrové aktivity na realitním trhu, možné zvýšení výdajů vládních institucí, pokračující rychlý růst mezd spojený s napětím na trhu práce a spuštění druhého evropského systému obchodování s emisemi (ETS2) v roce 2027. Protiinflačním rizikem je silnější kurz koruny. K nejistotám patří mimo jiné dopady obchodních válek, vývoj válečných konfliktů na Ukrajině a Blízkém východě a rostoucí zadluženost vlád některých vyspělých zemí.
Bankovní rada zároveň potvrdila, že je připravena adekvátně reagovat na případné naplnění rizik a že její kroky budou dostatečné k udržení cenové stability v souladu se zákonným mandátem.
